府有一个连续的规划都是谁干谁制定规划新一届政府上任后把能凸现自己业绩和前任业绩的项目划分开前任制定的规划因此不能延续下去。上项目时地方政府一般都不太进行科学论证出现了很多盲目投资和重复建设的情况。比如当时的计委投资司抽样调查的结果就显示 八五”期间齐东省重点工程娜不能还贷这还是经济搞得比较好的地方。全国其他地方的政府投资状况完全可以想见。
不过不靠政府也不现实。就是那时候的美国也不行。就算是美国关键时刻还得靠政府。为了帮银行筹集资金也为了帮银行控制风险美国联邦政府授意房地美和房利美这两家政府支持企业”大量购入相关信贷资产。那么 两房”的钱又从哪来呢。从债券市场中来。也是再问债券市场凭什么相信两房”的偿债能力。答案想必谁都能想到凭联邦政府的担保。于是光华夏政府一家几年下来就买了两房”４四多亿美兀债券。这就是政府信用的威力
整个交易链条很复杂但原理简单。购房者信用不足联邦政府就用自己的信用并足。你不敢放贷。没关系有政府担保你还不敢吗。次贷扩展到令人匪夷所思的地步原因很多但联邦政府为市场注入自身信用则是最重要。最根本的原因。
回到华夏地方政府的大量贷款。据萧震的记忆凹年前八个月总计８万亿的天量贷款其中至少万亿放给了地方政府融资平台。加上历年积累的贷款还有当年以来急扩大的所谓城投债”地方政府负债总量恐怕已远远逃万亿。
如此巨量的信贷投放 又都是投向中长期基础建设项目照理与银行的风险控制及流动性要求是极不匹配的。但银行不仅敢放 而且抢着放原因有二一是放贷任务压着不放不行二是政府担保还不了由政府担着。这种企业信用不足政府来补足的做法与美国次贷简直如出一辙。
那么靠证券化能解决问题吗。当然不能。如果能 次贷就不会危机了。把炸弹换个地方只是炸毁的时象不同而已。不炸毁银行也得炸毁其他投资机构。而最可能的情形是把所
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